ADVFN – 국내 주식 시장 약세, 지정학적 위험, 환율 하락에 환멸을 느낀 중국 투자자들은 포트폴리오 다각화에도 도움이 될 해외 자산에 대한 노출이 포함된 투자 상품에 돈을 쏟아 붓고 있다.
소매 자금은 적격국내기관투자자(QDII) 프로그램에 따라 발행된 상장지수펀드(ETF)와 뮤추얼 펀드로 흘러들어갔다. 이는 중국 자금이 해외로 투자되는 몇 안 되는 통로 중 하나이기 때문에 이들 자금의 관리자들은 엄격하게 관리되는 계획에 따라 더 많은 할당량을 확보하기 위해 안간힘을 쓰고 있다.
QDII 상품에 투자하는 사람들은 더 이상 홍콩 주식에 투자하는 것에 만족하지 않고, 중국 경제가 부진함에 따라 미국, 일본은 물론 베트남, 인도 등 신흥 시장에 접근할 수 있는 자금을 찾고 있다고 분석가들은 말했다.
모닝스타 데이터에 따르면 올해 8월 17일까지 기록적인 38개의 QDII 펀드가 출시되어 2022년에 출시된 31개 펀드를 능가했다.
“미국 주식에 대한 수요는 작년 말부터 나타났고 수익성이 좋은 수익률로 인해 올해 강화되었다. 나스닥 ETF는 유난히 잘 팔렸다”고 상하이에 본사를 둔 펀드 컨설팅 회사인 Z-벤 어드바이저스의 연구 책임자인 이반 시(Ivan Shi)가 말했다.
약 1,655억 달러에 달하는 총 QDII 할당량은 거의 소진되었으며, 국내 투자자들이 국내 주식 및 부동산 가치 하락에 대한 대안을 모색함에 따라 더 많은 것을 요구하고 있다고 펀드매니저들이 말한다.
QDII 펀드뿐만 아니라 홍콩과의 주식 커넥트(Stock Connect, 주식통) 및 채권 커넥트(Bond Connect, 채권통) 연결을 통해 자금이 일년 내내 중국 해안을 떠나고 있어 위안화를 안정시키고 신뢰를 회복하려는 당국의 노력을 복잡하게 만들고 있다.
블루칩 CSI300 지수는 2022년 22% 하락한 후 약 2% 하락해 올해 세계에서 가장 실적이 좋지 않은 주요 지수 중 하나이다. 올해 위안화는 미국 달러 대비 5% 이상 하락했다.
이와 대조적으로 다우존스 산업평균지수(DOWI:DJI)는 4.3% 상승했고 나스닥(NASDAQI:COMP)은 약 30% 상승했다.
자산 관리자들은 국가외환관리국(SAFE)이 이미 올해 두 차례에 걸쳐 58억 달러의 할당량을 부여한 등 추가 QDII 할당량 승인이 느리다는 사실을 알고 있다.
앤트 파이낸셜(Ant Financial)의 지원을 받는 천홍자산운용(天弘基金, Tianhong Asset Management)는 상반기에 나스닥 100 지수, 해외 고급 제조 주식 및 해외 전기차 주식을 추적하는 기능을 갖춘 3개의 QDII 제품을 출시했다. 베트남에 투자하는 펀드 규모는 올해 사상 최대치를 기록했다.
새로운 QDII 제품을 계획하고 있는 천홍은 7월에 기대했던 것보다 적은 1억 2천만 달러의 신규 QDII 할당량을 획득했다.
천홍의 국제 비즈니스 책임자인 리우동(Liu Dong)은 “많은 자산 관리자들이 최근 해외 투자 할당량이 부족하다고 느끼고 더 많은 투자를 원하고 있다”라고 말했다.
스탠다드 차타드(USOTC:SCBFF) 은행의 중국 매크로 전략 책임자인 베키 리우(Becky Liu)는 QDII 할당량 발행이 둔화되고 규제 당국이 위안화 안정 노력의 일환으로 해외 투자를 억제할 수도 있다고 생각한다.
중국은 이미 국내 대출기관들에 채권 커넥트를 통한 자금 유출을 축소해 줄 것을 요청했다고 소식통들이 지난 주 로이터에 말했다.
리우는 자본 유출이 역사적 최고치를 기록할 수 있을 것으로 예상하고 있으며 상황은 “회색지대 거래로 인해 주도된” 위안화 가치 하락 속에 2015년 대규모 자금 유출이 일어났던 것과는 다르다고 말했다.
리우는 “이번 라운드는 주로 합법적인 채널을 통해 이루어졌다. 외국 자본이 중국 주식을 파는 것이 아니라 이번에는 중국 투자자들의 해외 투자이다”라고 말했다.
2006년에 시작된 QDII 프로그램은 QDLP(Qualified Domestic Limited Partnership) 프로그램과 함께 중국 본토 투자자를 위한 주요 해외 투자 채널로 남아 있다.
중국자산관리협회(AMAC)의 데이터에 따르면 뜨거운 수요로 인해 QDII 뮤추얼 펀드의 총 규모가 7월 말까지 처음으로 4,000억 위안(548억 5천만 달러)을 넘었다. AMAC에 따르면 7월까지 시장에는 총 255개의 QDII 뮤추얼 펀드가 있었다.
가장 큰 QDII ETF 중 하나인 광파(Guangfa) 나스닥-100 ETF의 관리 자산(AUM)은 상반기에 48% 증가한 170억 위안을 기록했다. E 펀드의 S&P 정보 기술 지수 펀드 및 S&P 500 펀드와 같은 다른 인기 있는 QDII 펀드는 올해 초 펀드 규모를 통제하기 위해 가입을 중단해야 했다.
중국에서 대규모 국경 간 사업을 운영하고 있는 JP모건 자산운용은 역외 펀드에 대한 관심이 높아지고 있으며, 2023년 상반기 일본 중심 주식형 펀드가 3배 이상 증가한 후 9월에 새로운 나스닥 100 QDII 펀드를 출시할 예정이라고 말했다.
JP모건 자산운용 중국의 최고경영자(CEO)인 데지리 왕(Desiree Wang)은 “장기적으로 국내 투자자들의 글로벌 다각화 요구로 인해 관심이 지속될 것이라고 믿는다”라고 말했다.
정보기술(IT) 산업에 종사하는 개인 투자자 트레이시 리우(Tracy Liu)는 지난 3월 인도 중심의 QDII 펀드에 투자했다.
리우는 인도가 다음 중국이 될 것이라고 확신하고 있으며 “미국 및 러시아 모두와 좋은 관계를 유지해왔기 때문에 인도가 더 나은 위치에 있다”고 말했다.
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