ADVFN – 일본은행(BOJ)은 10년 만기 국채수익률이 10년 만에 최고치로 치솟은 후 금요일 이번 달 다섯 번째로 일본 국채(JGB) 시장에 개입했다. 미국 수익률이 급등하면서 일본 중앙은행이 시장 세력에 맞서 싸우게 되었다.
기준 JGB 수익률은 거래일 시작과 동시에 0.845%로 상승해 2013년 7월 이후 최고치를 기록했고, 전날에도 고점을 다시 회복했다.
그러나 BOJ가 JGB를 매입하기 위해 금융 기관들이 저렴한 대출을 하도록 장려하기 위한 자금 공급 작전을 발표한 직후에는 이러한 상황이 완화되었다. 그러나 벤치마크 수익률은 0.83%까지 하락한 후 0610 GMT까지 다시 0.835%로 소폭 올랐다. 이는 목요일 마감 수준보다 겨우 0.5베이시스포인트(bp) 낮은 수치이다.
BOJ는 7월 말 깜짝 조치로 수익률 커브 통제(YCC) 정책에 따라 10년 만기 수익률을 1%로 상한선을 두 배로 늘렸다. 그러나 중앙은행은 상승 속도를 억제하기 위해 여러 차례 조치를 취하면서 이 천장을 향한 급격한 움직임을 용납하지 않을 것임을 보여주었다.
미즈호 증권의 오모리 쇼키 일본 수석 전략가는 “BOJ는 시장 참가자들이 YCC에 여전히 참여하고 있다는 점을 인정하기를 원한다”고 말했다.
“메시지는 간단하다. JGB를 너무 많이 팔지 말고 BOJ에 도전하지도 마라.”
일본 금리가 미국 수익률의 중력에 굴복하면서 정책 입안자들은 최근 몇 주 동안 개입을 강화했다. 10년 만기 미 국채 수익률이 금요일에 16년여 만에 처음으로 심리적인 5% 선을 잠시 돌파했다.
BOJ는 이번 달 두 번째로 이 도구를 배포하면서 최근 운영에서 담보에 대한 5년 대출을 제공하겠다고 제안했다. 또 다른 선택지는 추가 채권 매입을 하는 것인데, 이번 주 초를 포함해 이번 달에 세 차례나 실시했다
일본 중앙은행은 채권시장 개입으로 줄타기를 하고 있는데, 이로 인해 엔화 가치가 달러당 150달러까지 하락할 위험이 있다. 많은 사람들이 통화 개입의 한계선으로 보고 있는 수준이다.
YCC의 운영에 있어 더 많은 유연성을 제공하겠다는 약속이 미국 수익률의 끊임없는 상승으로 인해 압도되었기 때문에 BOJ의 7월 28일 정책 발표 이후 극심한 금리 차이로 인해 달러 대비 엔화 가치가 7.1%까지 하락했다.
그러나 환율은 이달 초 잠시 150선을 돌파한 후 급격히 하락했다. 일부에서는 당국이 통화 시장에 개입했다고 추측했지만 BOJ 데이터에 따르면 그렇지 않았다.
엔화(FX:USDJPY) 약세는 기시다 후미오 총리가 조기 선거를 고려하고 있는 시기에 수입 에너지와 식량 가격을 상승시키는 정치적 발화점이다.
“엔화가 150을 넘으면 당연히 BOJ가 JGB 시장에 개입하기가 더 어려워질 것이다. 그러나 엔화가 안정적이기 때문에 BOJ는 장기 금리를 억제하고 외환시장의 반응도 지켜볼 수 있다”고 미쓰이 스미토모(NYSE:SMFG) DS 자산운용의 수석 매크로 전략가 기치카와 마사유키가 말했다.
“이것은 BOJ가 직면한 일종의 섬세한 균형 조정 행위이다.”
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